2021年《资产评估实务（二）》模考试卷6_在线真题试卷与模拟练习_2021年《资产评估实务（二）》模考试卷6_考试宝

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“滨江啤酒”是一家在中国东部沿海城市A市成功经营了十二年的啤酒厂，由于广大消费者的认可和忠实购买，滨江啤酒在A市以90%的市场占有率占据了绝对垄断地位，在全省的市场占有率也达到了70%以上，其品牌“滨江啤酒”更被评为全国驰名商标。但是由于经营时间过长，滨江啤酒也具有一些老牌国有企业的共有缺点，比如，在产品的开发上存在问题，产品创新不足，已经很久没有推出新的啤酒种类，同时在营销上也后劲不足，营销部门认为即使不采取营销措施，由于客户对其品牌的认知度，也能保证其市场占有率不受威胁。然而，在2015年上半年，本来是A市一家原本规模很小的“超越啤酒”公司异军突起，先是引进境外投资者，吸收了大量投资资本，之后花费大量资金聘请了世界著名酒厂的专家进行技术指导，开发出一系列新的啤酒种类，并投入巨额资金进行广告宣传和促销，吸引了广大消费者的眼球，短时间内迅速抢占了滨江啤酒在A市的部分市场，大有取而代之的趋势。面对竞争，滨江啤酒在检讨失利的同时，决定作两个方面的战略调整：（1）通过采取奖励措施，鼓励内部人员创新，积极研究开发新的啤酒品种，以与超越公司进行竞争；（2）利用公司闲置的现金收购了甲饮料公司，甲饮料公司成立时间不是很久，拥有良好的生产线和饮料产品，但由于品牌知名度不强，以及缺乏销售渠道，公司出现财务困难，原有投资者急需转让公司，滨江啤酒通过协商购买了甲饮料公司的全部股权。滨江啤酒利用甲饮料公司的生产和产品优势，并与其产品进行结合，开发出一系列果味啤酒，同时利用原有的销售渠道积极将甲饮料公司的原有产品推向市场。滨江公司采取啤酒和饮料捆绑促销的形式，又抢回了一部分市场，在竞争过程中，超越啤酒因前期投入资金过大，经营难以维系，最终宣告破产。＜1> 、结合以上资料，运用SWOT分析法，分析滨江啤酒在战略调整前后的优势、劣势以及面临的机会和威胁。

腾飞公司有一项3年前自行开发完成并用于内部仓库管理的计算机软件，已经申请专利权保护，保护期为20年，但腾飞公司并未将其作为资产核算。腾飞公司计划IPO,为核实内部资产、确认软件价值，特聘请资产评估公司对该无形资产进行评估。由于该软件为腾飞公司自行组织研究开发，主要应用于内部仓库管理，专用性较强，市场上没有类似软件的销售案例，且在使用中产生的直接收益或成本节约难以与其他各类有形、无形资产贡献明确区分并量化，同时公司具备对该软件进行研究开发过程的所有记录，故评估专业人员采用成本法对该软件进行评估。已知该软件的成本由开发成本和维护成本构成，开发成本资料如下：公司为开发该软件，成立了专门的研发部门，并购置一套专用研发设备，金额为50万元，研发人员5名，为从各个部门抽调的精英，组成开发部门后，研发人员工资单独核算，人均数额为8000元/月。软件开发工作历时9个月。研发过程中，共发生研发用材料消耗30万元以及其他相关费用20万元。软件开发完成投入使用后，研发部门继续存在至软件运行满6个月，主要工作为对软件数据的日常采集、对软件的监测以及维护。满6个月时，软件运行平稳，如无特殊情况，可以一直使用至不再具有使用价值。因此，研发部门撤销，研发人员回到原部门原岗位继续工作。软件维护期间，研发人员工资人均数额为6000元/月，发生日常办公及软件维护费用10万元。评估专业人员发现，该软件虽然在腾飞公司运行状况良好，可以得到完全应用，但随着腾飞公司未来经营管理情况的战略预测与调整，该软件会逐渐退出管理应用，因此，评估专业人员预测，该软件的剩余使用期限为7年。假定不考虑其他条件，根据腾飞公司提供的资料，要求：＜1> 、计算软件的重置成本。＜2> 、确定软件的贬值率。＜3> 、计算软件的评估价值。

甲公司是一家上市公司，2016年发行在外的普通权加权平均数为2000万股，当年净利润为4000万元，用当年净利润分配普通股股利1000万元。已知甲公司收益和股利增长率预计为5%，公司的β值为0.8，股票市场平均报酬率为12%，无风险报酬率为4%。要求：＜1> 、分别计算甲公司的每股收益、股利支付率、股权资本成本和市盈率。＜2> 、如果甲公司2016年末所有者权益的账面价值为10000万元，计算甲公司的市净率。＜3> 、分别说明市盈率和市净率的驱动因素和关键驱动因素以及市盈率和市净率分别适用于哪类企业的评价。

甲公司评估基准日为2016年1月1日，基准日投入资本1200万元，预计2017－2020年投入资本为1560万元、1950万元、2340万元、2574万元，此后每年投入的增长率为5%，投入资本报酬率为14%，无风险报酬率3%，市场平均报酬率为8%，公司β系数为1.2，公司特定风险1%，税前债务资本成本为8%，公司目前的资产负债率为0.5且预计保持不变，假设公司收益期无限。＜1> 、计算甲公司的股权报酬率和加权平均资本成本。＜2> 、分别计算甲公司2016-2021年的经济利润。＜3> 、采用经济利润折现模型的资本化公式计算甲公司的整体价值。＜4> 、理论上讲，经济利润折现模型和企业自由现金流量折现模型是完全等价的，简述如果二者评估结果不相等的原因是什么。