2. （本小题13分）甲公司是一家上市公司，企业所得税税率为25%，有关资料 如下：
（1）2022年末公司资本结构为：债务资本的市场价值为16 000万元，资本成本率为
6%，普通股的市场价值为20 000万元（每股价格为5元，股数为4 000万股）。2022年公
司的现金股利为每股0.2元（D），预期每年股利增长率为10%。
（2）为应对市场需求的不断上涨，2023年初公司拟购置新的生产线，有A、B两种
投资方案可供选择，公司对新生产线要求的最低投资收益率为12%。
A方案：生产线购置成本为7 000万元，于购入时一次性支付，生产线购入后可立即
投入使用，预计可使用5年，按直线法计提折旧，预计净残值为700万元，会计处理与税
法对该生产线使用年限、折旧方法以及净残值的规定一致。生产线投产时需垫支营运资
金1 000万元，运营期满时全部收回，投产后每年新增营业收入12 000万元，每年新增付
现成本8 000万元。
B方案：生产线购置成本为10 000万元，预计可使用8年，经测算，B方案的年金净
流量为1 204.56万元。
（3）公司购置生产线所需资金中有6 000万元需从外部筹措。有以下两种方案：
方案一：增发普通股，发行价格为4.8元/股。
方案二：平价发行债券，债券年利率为9%，每年年末付息一次，到期一次还本。
不考虑筹资费用，筹资前公司年利息费用为1 280万元。筹资后预计年息税前利润为
4 500万元。
有关货币时间价值系数为（P /F，12%，5）=0.5674；（P /A，12%，4）=3.0373；
（P/A，12%，5）=3.6048。
要求：
（1） 计算2022年末公司的如下指标：
①普通股资本成本率；②加权平均资本成本率（按市场价值权数计算）。
（2） 计算A方案的如下指标：
①第0年现金净流量；②第1年现金净流量；③第5年现金净流量；④净现值。
（3） 计算A方案的年金净流量，并据此判断公司应选择哪种方案，并说明理由。
（4） 计算筹资方案一和筹资方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）及
每股收益无差别点的每股收益，据此判断应选择哪种筹资方案？
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